7月24日，国药一致发布公告显示，公司耗资18.6亿元，成功摘牌成大方圆医药集团（简称“成大方圆”）%股权转让项目，此举旨在巩固旗下国大药房在医药零售领域的龙头地位。
随着国药一致收购成大方圆，全国性医药零售巨头逐渐浮出水面，加上各大连锁不断跑马圈地，市场格局有了新的变化，会不会由此引发新并购热潮呢？
增速下滑规模来补
在年度股东大会上，国药一致董事会秘书陈常兵表示，“未来国药一致在零售业务方面将充分运用直营、加盟、并购‘三驾马车’，继续在全国深度布局，覆盖空白区域，稳定强势区域，进一步加快门店扩张。”
也许是机缘巧合，成大方圆5月8日挂牌竞价转让，为国药一致实施扩张战略提供了新标的。这一次“拿下”成大方圆，为国药一致的全国深度布局打下了坚实的基础。
从各大上市连锁药店的年报来看，年国大药房的营收为.54亿元，同比增长17.24%，在一众上市连锁中处于领头羊。不过从数额来看，4大民营上市连锁追赶的速度不断加快。其中，老百姓年营收为.63亿元，同比增长23.15%，与国大药房的差距在缩小。如果与高济系相比，国大药房更是处于下风。
另一方面，国药一致年归母净利润增速下滑，其中，国大药房净利率显著低于4大上市民营连锁。
把成大方圆收入囊中，将有利于提升国大药房销售规模；从现金流方面来看，成大方圆运营资金周转较良性，经营现金流较为稳定，能够支持现有业务的发展。从盈利能力来看，成大方圆年度扣除非经常性损益的影响，净利润为正，仍有较大整合提升空间。
据了解，成大方圆年营收占国大药房年度经审计营业收入比例约23%，如果收购成功，按照年营收来看，将为国大药房带来将近30亿元的营收。
如果国大药房如能把集采优势品种、DTP独家品类等丰富优化成大方圆的商品结构，形成规模效益，降低成本，成大方圆的营收、毛利率也会进一步提升，为国大药房带来更多的效益。
暗中较劲
事实上，零售药店的并购整合不断。相比前几年狂风骤雨式的并购不同，除了高济医疗更多的是处于整合、磨合的阶段，各大连锁并购的方式现在更倾向于稳扎稳打、“蚕食”式开展，利用各自的优势和资本暗中较劲。
从年报数据上看，年四大民营上市连锁的门店扩张仍保持相对稳定、高速发展的状态。其中，一心堂新增最少，为家；老百姓最多，为家。
这点在年度第一季报也表现得很明显，即使在“疫”境中，四大民营上市连锁新增的门店数都超过家。
大参林今年一季度并购项目涉及门店家，且并购速度加快，并在江西省设立全资子公司。益丰一季度涉及并购的药店也有31家。
另外从4大民营上市连锁的资本运作来，它们也有充足的现金流进行门店扩张。一心堂、老百姓、大参林均在-年完成了可转债的发行，益丰药房也在近期申请发行可转债。再加上公司持续经营利润，4家上市公司均有充足的现金流进行门店扩张。
不仅如此，一些背靠医药集团的连锁药店，也积极寻求扩张之路。这类连锁除了国大药房的巨无霸之外，一些区域龙头也在制定扩张计划，谋求更大的市场规模。
柳州医药旗下桂中大药房表示，将以行业集中度提高的历史机遇为契机，继续做大做强主营业务，通过自建或收购方式加快在区内各城市的布局设店，构建零售半小时配送服务圈，形成以城市专业化药房为中心，DTP药店为支撑，覆盖核心城区和人流社区的门店体系，计划全年通过新建、收购等方式新增药店不少于家。
经历了前几年药店一级市场的高热度抢标的，现在行业并购和估值逐渐回归理性。不过从上面各大连锁的表现和数据来看，药店的并购“暗战”持续不断。
这是因为在行业提升集中度的大环境下，头部企业的竞争力和市场规模不断提升，出现恒正恒强的态势，随着连锁药店的人工薪酬、房租增长，相应的销售费用和管理费用也在升高，为了获得更多的市场份额和提升业绩，它们并购意愿依然很强。
此外，由于受到新冠疫情的影响，客流更多地向大药店集中，不少中小连锁经营困难，出售意愿增强。一级市场收购标的增加，预计各大连锁也会加速收购步伐。
有分析认为，随着药店拓展城市重心从一线转到二、三线，甚至是更加边远，并购速度会更快，一场新对战或将上演。
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