报告要点
国内外子行业龙头估值情况对比上周，除了金融板块表现不错，市场出现普遍调整，其中上证综指和深证成指分别下跌1.45%和3.02%。之前强势的龙头白马股也有一定调整，白马股指数下跌1.98%。16年下半年以来，龙头白马板块受到海内外资金的追捧，股价持续走高，在业绩提升的同时，估值中枢同样抬升，相关龙头个股的估值已经到达历史高位。本期周报，我们列举了中美细分子行业的龙头个股的估值以及盈利情况。
总体而言，虽然A股整体较美股估值较高，但是从PB/ROE以及PEG两方面进行比较，国内一些龙头股的估值仍具有相对优势。我们认为直接用对标海外龙头标的估值的方法来判断A股龙头便宜与否，有一定的参考价值，但参考过程中需要衡量两个问题：（1）产业发展阶段的不同导致海外成熟公司可能会有一定的稳定性溢价；（2）海内外无风险利率以及流动性的差异，使得估值上差异的存在有一定的合理性。
行业配置：回归盈利
行业配置方面，回归盈利将是市场中的最优策略。在具体的行业选择上，继续推荐白殿疯病擦什么药好北京哪里白癜风医院比较好