报告要点
本轮中小创上涨动因分析近期以创业板和中小板为代表的小盘股表现较为出色。复盘本轮中小创上涨个股，我们发现以下三点特征：1）本轮中小创反弹在于中小创绩优股表现出色，这或反映出本轮中小创反弹的实质在于“价值反弹”；2）中小创“盈利反弹”属性分化。其中，创业板具有较强的“盈利反弹”属性，而中小板的“盈利反弹”属性较弱；3）本轮中小创反弹具有较强的“超跌反弹”属性。无论是创业板，还是中小板，我们看到从7月18号本轮反弹以来，前期跌幅较大的个股，反弹幅度均较为明显。
长江周观点回溯：三月推金融，六月推周期
作为市场上最早、最坚定推荐大金融和周期的策略团队，在前期的多篇报告中，我们已从经济基本面改善、估值有提升空间等多个维度论证过周期与金融的配置价值，并首度构建PB-ROE新体系估值方法（可参考经典报告《周期股估值贵了么？》）。站在当前时点，观察目前已披露的金融和周期中报，我们认为，类似于中小创，金融和周期具有“价值反弹”的基础。
行业配置：左手周期，右手金融
在经济预期有望持续修复，8月份又恰逢中报行情的背景下，业绩高增长的周期股仍然将会有不错的表现，继续重点推荐产能去化持续时间较长，且民营占比较高的，未来业绩的可持续性可能将强于预期的有色、化工、造纸等行业。另外一方面，整体上我们继续推荐大金融板块，由于去杠杆政策仍在延续，且处于不断落地的进程之中，对于市场的长期影响不可忽视，从防御性角度出发，我们认为大金融板块更具有性价比。此外，经济修复预期之下，大金融板块的业绩修复情况也值得北京哪家白癜风医院最好治疗白癜风的好医院