1.国企改革序幕拉开，有望进入落地年
年11月15日，十八届三中全会《决定》提出要深化国资国企改革，新一轮国企改革拉开帷幕
年7月15日，国资委发布第一批央企国资“四项改革”试点名单，中国医药集团、中粮集团、中国建材等6家央企入围
截止目前已有25个省市出台相关国企改革方案或预案，年将进入落地年
2.混合所有制是改革核心，医药国企有望率先受益
混合所有制是国改的核心，也是最值得期待的制度红利，按国企功能分类看将最先从竞争类国企开展
国企改革将主要从混合所有制、资产注入/整体上市、股权激励、私有化、MBO等几大方面展开
医药行业属竞争性行业，国资可以放弃控股、甚至全退，交给民营资本运作，医药国企迎来巨大制度红利
3.医药国企经营效率低，“资源+品牌”潜力待释放
目前A股医药上市公司中有48家国企性质的公司，其中央企系（国药系、华润系、通用系）8家、地方国企（上药系、天药系、太极系、哈药系等）35家、及校办企业（清华、北大、中大等）5家
年我国医药工业规模企业前20位中，有6家是国企，且像石药集团、华东医药等也带有国资背景，预计过半数的企业都有国资成分，从规模来讲国有医药类企业占据明显优势
但医药国企经营效率远不如民企，其ROE、成长性均显著低于民企，且资产负债率远高于民企，经营负担较大。但医药国企普遍具有很好的“资源+品牌”优势，若能通过国企改革释放制度红利，改善空间巨大