时间：年11月25日
地点：云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司会议室
召开方式：现场交流
投资者：中信证券邓晓倩、华宝兴业基金梅崯玺、润晖投资平晓川、民生银行健康金融事业部李艳红、鼎绪投资葛云霄等7人
接待人：董秘兼副总裁田俊
参加人员：证券事务代表兼证券总监代四顺、会计副总监肖冬磊、投关部副经理阴贯香
问题一，为什么年上半年门店增长放缓？
答：自年以来，国家食品药品监督管理总局对GSP认证进行改版，相关验收工作也推迟进行。在政策尚未出台之前，各级主管部门都放缓审批甚至不审批药店的新开，都在等待新版GSP实施细则和验收标准的出台，然后再开展相关工作。所以，受政策的影响，年上半年我公司门店增长放缓。随着新版GSP实施细则和验收标准的出台，开店速度逐步恢复。
问题二，年新开门店主要是分布在哪些地方？
答：截止年9月30日，我们有直营连锁门店2,家，其中云南1,家、四川家、广西家、重庆38家、山西42家、贵州90家，首先公司将按预期完成募投开店计划。
问题三，新开门店的销售增长情况如何?
答：我们在招股书上有过披露，按历史数据来看，我们每开一个门店，基本能保证一定时间的持续增长，增长比例按城市、地域、位置等不同会有所差异。至经营满六年，店均收入仍保持持续增长态势，只是增幅逐渐降低。平均新开门店至第12个月，能实现当月盈利，第26个月可完全弥补前期亏损实现累计盈利。这些都在我们招股说明书里面有详细披露，可参看“店均收入随开店时间的增加持续增长”章节。
问题四，介绍一下公司厂商品牌共建？
答：截止年9月30日，我们有直营连锁门店2,家，拥有良好的渠道优势、销售终端优势和销售执行力，具备较强的商品营销能力，这使公司能直接与生产企业开展深度合作，建立合作伙伴关系，共同推广商品，实现双方利益共赢。
与供应商的合作是提升商品毛利率的一种重要手段。现行的供应商销售方式包括很多种：如全国总代理、总经销，区域总代理、总经销，省级总代理、总经销，一级经销、二级经销、三级经销，贴牌等方式。在这些合作方式中，不同的合作方式毛利率也有很大差别。生产企业的销售成本核心由几方面构成，主要包括制造成本、渠道成本和营销成本。一般的经销制产品，零售商可获得的是零售毛利，而如果直接从生产商进货，则可获得渠道毛利加零售毛利，如果零售商负责生产企业的产品市场营销，则可同时获得渠道毛利加零售毛利加营销毛利。随着公司规模的不断扩大和产品市场推广能力的不断提升，公司对很多产品的经营都采用了直接从生产企业进货并负责产品的市场营销推广，这主要是采用全国总代理、区域总代理、省级总代理的方式进行的。为了确保产品市场营销的长期稳定，对一些公司投入较大市场营销费用的产品，公司对部分总代理品种进行贴牌，授权生产企业在公司总代理的产品上使用公司具有独立知识产权的商标。这样的经营方式能够大幅降低生产企业的市场营销费用，把减少的这部分费用让渡给公司，从而也使公司的产品毛利率进一步提升。
厂商品牌共建经营模式作为公司优化供应商结构、整合采购渠道的结果，对公司的业务和财务均产生了积极的影响，主要如下：
①业务影响
厂商品牌共建品种中的贴牌产品因外包装上印有公司自有品牌的商标，提升了公司的知名度和在消费者心中的影响力，提升了公司的市场地位，打造了公司的核心竞争力。
②财务影响
厂商品牌共建经营模式的开展，扩大了公司销售额，提高了公司的综合毛利率，增加了公司利润。
问题五，乡镇店的发展情况如何？
答：国家加大对农村医疗保障的投入，将更多的农村人口纳入医疗保障体系，提高保障水平，对扩大农村药品市场有重要的推动作用。目前我国农村人口在医药方面的个人消费投入远低于城市人口，政府的医疗卫生投入将大大提高农村人口的医疗保健意识，使农村人口投入更多的费用进行个人的医疗保健消费。从长远来看，政府对农村医疗的投入将刺激并唤醒这一巨大市场，而农村市场是公司的优势市场，这对公司未来的发展具有积极作用，公司未来将得益于农村市场的扩容。从近年来公司在乡镇门店的销售情况来看，新医改政策推行后，公司乡镇门店销售及毛利均呈现持续增长的趋势。
单位：万元
年度
乡镇店数
零售收入
年
13,.25
年
19,.75
年
28,.78
年1-9月
28,.17
一心堂主要的门店布局于三四线城市、县、乡镇，随着新一轮城镇化的浪潮，农村人口将大规模向三四线城市、县及乡镇集中，这部分区域正是一心堂网点高度密集布局的区域。随着国家政策的支持，这部分消费者的收入增加迅速，健康消费升级的愿望强烈，市场潜力巨大。
云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司证券部
年11月25日
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