近日，“国药系”A股4家上市公司——现代制药、国药集团、天坛生物、国药股份，均曾悉数停牌。作为中国最大的医药企业集团，此次停牌系国药集团欲解决旗下子公司之间的同业竞争问题。国药系重组早在五年前已做出承诺，如今大限已至，承诺是否能如期履行呢？
国药系4家A股上市公司的业绩如何？
天坛生物发布了业绩预减公告，预计公司年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（12,万元）相比，将减少93%左右。
现代制药年实现营业收入,.47万元，较上年同期下降2.42%；实现归属于上市公司股东的净利润21,.74万元，较上年同期增长11.29%。
国药股份1-9月营业收入同比增长6.16%归属于上市公司股东的净利润4.40%。
表现最佳的国药一致，年1-9月营业收入较上年同期增长9.98%；归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长13.52%。
整合脉络分析：
据分析，国药集团最大可能的改革方向是：
国药控股作为唯一商业平台；
中生集团作为未来生物制品平台；
国药一致的主营业务将变更为“分销+零售”；
中国中药作为唯一中药平台；
现代制药作为化药平台，旗下上市公司获得优质资产注入及引入优质战略投资者。
国药控股
国药控股将成为国药集团的医药商业运营最终惟一平台，而国药控股内部将与国药股份的业务和资产进行整合。
国药控股旗下重要资产——医药零售板块国大药房有望注入A股上市平台，以求得较高的估值。
国药集团表示，在未来五年内，条件成熟时会解决国药控股与国药股份的同业竞争问题，规范上市公司的运作。
国药一致
国药一致的主营相对多元，涵盖药品的研发、生产，中西成药、中药材、生物制品、生化药品、保健品、医疗器械的批发销售和连锁零售。
按照目前公布的方案，在整合之后，国药一致的主营业务将变为“分销+零售”，成为国药集团的零售业务平台。
据国药一致2月15日的最新公告披露，将主要从国药控股揽入国大药房和佛山市南海医药集团、东方新特药等资产，而旗下工业资产如国药致君相关资产将归入现代制药。
由此看来，国药一致获得医药零售以及广东商业渠道资产，但过去几年重金打造的深圳坪山项目资产基本划归现代制药。
现代制药
现代制药则将确立中国医药集团化学药工业平台定位，并实现对集团化学药工业资产整合。
据其2月5日公告披露，将通过发行股份及现金购买的标的资产包括国药三益、国药一心、国药致君、国药工业、青海制药、国药威奇达等，这些公司的产品涉及肿瘤药、抗生素、麻醉药等品种。
现代制药向国药系关联企业购买的资产范围有：芜湖三益药业、一心制药、深圳致君制药和贸易所有资产以及致君坪山制药工业园经营性资产，威奇达药业、汕头金石制药、大同威奇达中抗制药、青海制药、新疆制药以及国药集团工业有限公司。
天坛生物
相比国药股份、国药一致、现代制药，天坛生物的资产重组却早早宣布终止。
天坛生物2月19日发布了停牌公告。一周内，即2月25日，天坛生物便发布公告称，中生股份就公司同业竞争事项提出解决方案：将下属经营血液制品业务的主要资产以作价入股公司控股子公司成都蓉生药业有限责任公司等方式转入上市公司，同时公司将把下属经营疫苗资产业务的相关资产的控制权转移给中生股份，将天坛生物打造为中生股份下属唯一的血液制品业务专业运作平台。
天坛生物称，中生股份拟作价出资注入成都蓉生药业有限公司的血液制品业务中包括了下属子公司上海生物制品研究所有限责任公司、武汉生物制品研究所有限责任公司、兰州生物制品研究所有限责任公司经营的血液制品业务，其相关资产和公司下属经营疫苗制品业务的部分资产尚需进行剥离、分拆工作，方能符合资产注入的条件，此外，剥离分拆过程中需变更或获取新的生产经营资质、通过GMP认证、变更产品文号、进行审计评估、办理工商登记并履行相应决策程序，部分资产的相关工作需要1年左右时间，上述工作均未完成，使这部分资产注入存在实质性障碍。
安信证券吴永强针对天坛生物分析认为，与年相比，该公司近两年在集团内的地位显著提高。中生旗下多个子公司，近两年固定资产投资都比较大，比如上海研究所、武汉研究所等，整个中生集团的资金需求也比较巨大。
因此，吴永强预计，天坛生物未来作为血制品平台、疫苗平台抑或中生的整体上市平台，天坛生物的地位与年相比是在提升的，无论最终确定哪个平台对于天坛生物的流通股东而言，都非常有利。
（图表来源：申万宏源研报）