先来一首歌，放松一下！
一家公司属于什么行业？有时候这是一个简单的问题，有时候又特别复杂。比如白酒行业就是非常简单的，原因就是业务很简单——白酒，除此以外没有其它；但是，有的行业又特别复杂，比如半导体行业，这就要细分为——集成电路、分立器件和光器件三大类，其中占比最大的是集成电路，然后集成电路是有很多芯片集合而成。所以，如果我们要说清楚士兰微是一家什么样的公司就很复杂——分立器件的ODM龙头公司。
我估计，讲到这里你已经可以很好地体会简单和复杂的意思了，今天我们就在说说这个“谁”属于什么行业的问题。中药三龙头
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我以前给大家讲过中药里面的三个龙头——片仔癀、云南白药和同仁堂。单纯中药龙头其实不能完整表达它们的区别，更多的文字下公司介绍应该是这样的：以“片仔癀”肝药为主的中药龙头，这个为主是多大的比例呢？我们看下图：年的报告，我们可以清晰的看到片仔癀70.77%的利润来源于“片仔癀”这一个肝病用药。可是片仔癀的产品不只是如此，它还有如下产品：1、感冒药、呼吸系统药、骨伤科、心血管、皮肤科、妇产科、糖尿病方向的药2、化妆品我记得是脸霜之类的3、日用品也就是片仔癀牙膏，跟云南白药一样4、医药流通也就是卖药5、食品我也不知道是什么吃的但是，我们对片仔癀的定义就是——你是卖“片仔癀”这款护肝药的中药龙头，理由就是你块钱毛利润里71块都在这儿。云南白药的利润的78%是牙膏（除开投资收益），而同仁堂大家肯定知道是安宫牛黄丸为主了，看这个年报里的图更清晰：属于心脑血管类药品的一共就两样——安宫牛黄丸和同仁牛黄清心丸。双汇发展
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好了，说完这个大家相对熟悉的领域，我相信判断一家公司属于什么行业就很简单——看它的主要收入和利润来源在哪儿，忽视那些占比小于10%的领域（概念炒作除外），比如华东医药关于医美的收入不超过3%，但是依然被当成医美概念炒作了。蹭概念就是这个意思，不要放在一起，价值投资不是蹭概念。所以，双汇发展这个“龙头”，到底是什么领域呢？我们看看收入结构：简单地说是这样的：1、火腿肠占了67%的利润，但是只占38%的收入；2、杀猪宰羊的屠宰业务占了65%的收入，但是利润只有27%简单地说，双汇发展主要是靠火腿肠业务赚钱，毛利率高达30%；而收入大头却是屠宰，毛利率也是低的吓人的7%。总体来说，是一家靠火腿肠赚钱的上市公司，但是主要成本和收入都在屠宰行业。国药一致
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国药大药房大家都知道，所以第一反应是药房这个行业。但是大家看股价应该也发现了——近两年益丰药房、老百姓这类民企药房个股翻倍的时候，国药一直躺在地板上。为什么呢？还是要看收入占比的区别，益丰药房是93%的利润来源于“零售”，毛利率高达38%老百姓是95%的利润来源于零售，毛利率高达35%再看看国药一对比就发现问题来了：1、利润比例里只有62%来源于零售2、毛利率只有25%，跟龙头益丰药房对比低了12%，为什么呢？国企管理水平又被质疑了。观点总结
很多人经常跟我说，我选的也是这个行业啊，为什么那个代码上涨，我这个就不涨？双汇发展是食品龙头，但是跟其它食品龙头对比，它又叠加了屠宰这个低毛利的制造业收入。这就让它显得相对复杂一点，比如说我们可以想象双汇发展做火腿肠的猪肉都是从市场上购买的，它只是一个单纯做火腿肠的食品龙头，那么它的性质就变了。所以，双汇发展可以有两种表达：1一家利润主要依赖火腿肠的食品股2一家杀猪为主，做火腿肠为辅的的公司而国药一致的问题则需要跟同行做对比来发现，因为它的问题不是判断行业，而是为什么跟行业里其它公司要差一个档次。大家都是零售卖药的，你为什么就少12%的毛利率？大家都是90%以上的高毛利零售业务，你为什么占比就少30%。一家公司属于什么行业，这样的问题只有两个重点：1你的收入和利润分别来源于哪里，这是商业模式上的看法；2如果业务完全一致的，那么就对比财务上的强弱。End
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