昨天安琪酵母发了半年报，营业收入同比增长16.91%，净利润增长54.85%，看起来很不错，有点净利润断层的味道。
仔细分析一下，安琪酵母取得好成绩的背后，有三点原因：
1.海外受疫情影响，酵母产量下降，安琪趁势提高了海外销量占比。
2.糖蜜作为酵母生产的重要原材料，安琪提前存货，成功控制了生产成本。
3.年同期业绩基数较低，导致今年同比增速扩大。
那么问题来了，为什么、年两年业绩基数低呢？安琪在年报里说的很明确：销售费用上升影响利润，埃及YE生产线未充分释放产能，糖蜜价格上涨抬高成本。
也就是说，酵母是一种受原材料价格影响严重的功能性商品，对冲原材料成本波动的方法有两个：
1.作糖蜜期货套保，这种方法绝大部分公司都会采用，例如麦当劳就做苹果期货套保对冲成本影响。
2.扩大产品销量摊薄设备折旧成本，或者提高售价转移原材料成本。
回到安琪酵母，今年国际糖蜜价格翻倍，之前的存货也用得差不多了，那明年怎么办？
国内酵母市场基本饱和，今年已经利用疫情机会扩大了海外销量，明年希望能守住阵地，同时酵母又是一种强功能性消费品，这与零食饮料、酱油醋不同，很难通过出新品、换包装或者宣传来扩大销量；至于提高售价，又会反过来抑制销量，尤其是海外销量。
不过好在酵母也算一种必选消费品，提价空间还是有的，一袋1元提到1.5元，零售端接受度问题不大，餐饮企业批发价格适当控制，也能把成本转移到终端消费者身上，反正 是你我他买单，除非你不吃馒头面包。
所以安琪酵母明年 的变数就是能否提价：不提价利润肯定下滑，一来糖蜜成本提高，二来今年业绩基数变高；能提价还可以保住利润空间，但利润增长边际取决于销量，尤其是海外市场，否则业绩只会低速增长，甚至几乎不增长。
当然，还有个可能，明年糖蜜价格下跌，安琪又能浪一年。
对于这种市场几乎饱和、终端定价能力不强、无法穿越成本周期的股票，本质还是伪白马股，周期性＞成长性，投资难度比较大，大家要谨慎，有能力的可以密切追踪糖蜜价格。
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我今天终于弄明白了，原来人寿炒的是蚂蚁金服上市概念，根本不是估值修复或者什么顺周期权重。炒君正我能理解，小盘股方便坐庄，人寿上万亿的盘子怎么也能炒？
原因很简单，刨除大股东人寿集团和证金、汇金以及海外主权基金的持股，再扣除各类etf基金的被动持仓，人寿真正流通盘也就2%左右，不到亿的标准小盘股。
啊哈！所以别扯什么估值修复、货币逆周期调节退出的鬼话，真要是这逻辑，那保险里最该涨的是平安。炒概念就是炒概念，先射箭再画靶子的老梗是机构惯用的套路，新韭菜很容易接盘入套。
昨天国药集团董事长说新冠疫苗价格会考虑市场接受度，两针不超过元，而且今年医保目录肯定会纳入新冠疫苗和治疗用药，这等于透露了疫苗的售价，今天国药股份又涨停了。
再说一遍，国药股份和疫苗无关，国药集团下面生产疫苗的是中国生物，国药股份碰瓷已经不是一两回了。当然有人会说今天国药股份涨停是国控控股注入药房资产，但市场早就给它贴标签了，之前也是按疫苗股炒的。
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给大家推荐一位好朋友：职业证券投资人，财富自由的大富翁。
大富翁毕业于金融科班，在投行从业多年，其投资能力我非常认可。他作为职业投资人，在