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蓝鲸财经记者王健文
中国中药的私有化进程终于踏出实质性一步。
2月21日晚间，中国中药发布公告称，控股股东国药香港旗下子公司拟溢价34.11%对公司进行私有化，且公司股票将于2月22日早间复牌。复牌后，中国中药股价持续走高，截止收盘，公司股价收于4.26港元/股，涨幅达24.20%，市值达.05亿元。
三年前，中国中药就曾提出私有化方案，此次私有化最终落地，下一步是否考虑登陆A股，截至发稿，蓝鲸财经未获得相关回应。
国药集团抛4.6港元/股私有化要约
公告显示，中国中药此次私有化要约由公司控股股东国药香港持股55.11%的子公司国药集团共裕有限公司提出。
从流程上看，中国中药的控股股东国药香港需将其所持的32.46%公司股份注销。其余股东的67.54%股份也将予以注销，代价为4.6港元/股，该代价将以现金支付，共计约.45亿港元。此后，中国中药将向国药集团共裕发行相当于已注销股份数量的新股，由此，公司将由国药集团共裕全资持股。
与中国中药停牌前的最后交易日（2月7日）的收盘价3.43港元/股相比，其注销价格溢价了34.11%。而与截至2月7日为止连续30个交易日的平均收盘价3.28港元/股相比，该价格溢价幅度达40.24%。
此次并非中国中药首次提及私有化事项。
早在年1月，公司就曾发布公告称，其控股股东国药香港正研究将其私有化的方案。不过，年8月，中国中药获国药香港通知，私有化进程不再推进。年12月，又有消息称国药香港有意对公司进行私有化，但公司发布公告回应称，国药集团经初步研究，将不对其推行私有化。
而之所以时隔三年后再度抛出私有化计划，中国中药表示，主要原因有两点。一是公司股份的交易流动性较低。截至最后交易日止的连续90个交易日，其股票的平均每日成交量约为万股，占其总股份的0.53%。而这可能使控股股东以外的计划股东难以在不对股价造成不利影响的情况下进行场内出售。二是目前公司的股票价格较低，交易量有限，制约了其从资本市场融资的能力，难以利用股权融资为业务发展提供资金来源。
从中国中药的市场表现来看，其目前的估值水平的确相对偏低。Wind数据显示，截至2月7日停牌时，中国中药的股价收于3.43港元/股，P/B（MRQ）为0.78、P/E（LYR）为24.39。与A股市值前30位的中药行业企业相比，中国中药的市净率水平排行倒数第二位，仅高于吉林敖东，低于其余28家企业。其市盈率也低于市值前30位公司中的16家，低于上述公司的市盈率均值26.55。
汇生国际资本总裁黄立冲对蓝鲸财经表示，目前中国中药在港股的估值相对较低，原因是香港投资市场对中药产业投资的兴趣并不大，并且小型国企的估值一直不高，市场投资兴趣也不高。不过，如果未来中国中药成功回A上市，有可能取得更高的估值，这是因为A股市场对于中药板块的投资热度较高，且公司在A股市场上可以获得更多的资本市场资源和政策支持。
在谈及私有化对公司的影响时，中国中药也表示，私有化有助于精简本公司的治理、企业和股权结构，提高管理效率。此外，在私有化后，公司将由要约人全资拥有。凭借控股股东在中药行业内的丰富经验以及投资者集团的广泛资源、国有背景，其现有业务将进一步发展。
就公司若成功私有化退市后，是否会考虑回A上市等问题，蓝鲸财经也致电中国中药进行求证，但截至发稿未获回复。
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中国中药