图一是市盈率历史走势，图为是市净率。从市盈率看，没有被高估，也没有被低估，市净率看也是。这公司是好公司吗？是的，但是医药零售已经进入了老龄期，也就是说公司已经不怎么增长了。从这五年的净利润表看也是这样，
五年累计增长才40%跑输了GDP增长了。市场是个资金通过对比来选择投资标的地方，有了好的选择就不会去选平庸的。例如同行业的益丰药业，大参林成长就高了，所以市场也给于了不一样的市盈率，股价表现也跟盈利表现非常相符.这个时候的国药一致如果说能继续走上增长之路就必须有新的发展规划。这个需要多作研究但暂时肯定没有迎来发展新机，所以要在这个股票上赚钱，要么就是靠运气，迎来互联网公司并购，要么就是靠低价买入，这个票的每股净资产是30元，假设公司的业务不会倒退，只要能买在30元附近那赚钱还是可以确定的。因为这个公司的现金流还是很好的。因为从市盈率看往上的空间只会越来越小，说到这里你大概明白一件事，成长的价值是投资里面最为重要的事情，如果你不能预期一个公司五年后业绩会明确翻倍的，那么你的胜算实在太低了，就好比为什么有些公司现在几百倍市盈率但还是很有价值的原因，因为现在看未来几年还是非常明确的成长，例如一个创新药公司是国内唯一一个完全自主研发的公司，即便是恒瑞医药也是一个做外国已经有的基础上的国产替代。而前者是个即便放在全球也是在研发上有绝对创新的地位的。这类公司即便现在不是很赚钱但从发展的角度看也是很值得期待的，所以市场一度给予过它过千倍的市盈率，类似情况其实在过去也很多，例如贝达药业，几百倍市盈率涨上来了市盈率反而降到，东方财富也是几千倍市盈率长到现在几十倍的市盈率，原因是利润上来了，投资需要考虑市盈率但更重要的是公司未来的盈利能力，因为需要考虑盈利能力所以要做同行业的对比，因为企业最后的都是在市场上拼刺刀的，所以，技术，管理，战略，产品等等都是投资者需要考虑的而不是利好。因为在绝对好产品好营销面前，即便二级市场没有牛市照样出现大牛股。当然企业是有寿命和周期的，例如国药一致，它当初成长期的时候市场一样会给它很高的市盈率例如十年前也有过50倍的市盈率，但成长期一过都是没有回归到尘埃。类似问题，巴菲特和查理芒格所过关于喜斯糖果的案例，他们当年收购喜斯糖果如果对方出价高几百万他们就会放弃收购，但如果真的放弃了那是很大的错误，因为回头看，即便当时对方提高一两倍的价格，现在看还是超高回报的一笔投资。故事讲完了，其实即便是巴菲特这个标榜价值投资的人最赚钱的投资还是需要通过企业的成长期，而不是企业的任何时候都值得买，更不是买入一个便宜的公司。人不识货，钱识货。便宜很多时候是反应了公司面对的问题和前景的预期。好了这就是对于长期投资需要思考的问题。
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