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刚刚过去的周末，水泥行业传来重磅消息，西北水泥龙头天山股份披露了收购中国建材旗下水泥资产（资产合计超亿元）的预案。如重组完成，天山股份水泥熟料产能将跃居全国第一，资产规模也将超过海螺水泥。同时，随着天山股份披露重组中国建材水泥资产的预案，后者旗下资产的同业整合预期也在升温。如重组完成，天山股份水泥熟料产能将跃居全国第一，资产规模也将超过海螺水泥。受上述消息刺激，天山股份今天开盘就牢牢地封在了涨停板上，最新市值.9亿元。相信公司的8万股东中已经有不少人开始盘算会有几个涨停了。图片来源：东方财富网水泥“新一哥”会有多少个涨停？后市或有近6倍上涨空间中建材旗下上市平台不止天山股份一家，但是最终却选择了远在新疆的它。而随着天山股份交易预案的出炉，公司于8月0日一字涨停。此前发布的预案显示，公司将向中建材等交易对手发行股份，用于收购中联水泥00%股权，南方水泥99.93%股权，西南水泥95.72%股权，中材水泥00.00%股权。其中，体量最大的是南方水泥，该公司年、年营收均在亿元附近，净利润可达50亿元左右。图片来源：中国建材公告而随着此次资产的注入，天山股份无疑将获得经营指标的急速膨胀。据安信证券测算，年南方水泥净利润59.5亿元，同期中联水泥5亿元、西南水泥3.5亿元和中材水泥20亿元，合计08亿元。此外，同期上述标的净资产高达亿元，这都将为天山股份市值的增长提供支撑。对此国盛证券参照3.38元/股的发行价估算，“若交易对价为标的资产现净资产总和的.2倍-.8倍范围，暂不考虑发行价格调整和配套融资，按公司停牌前收盘价计算：发行后备考总市值将达到99亿元-亿元。”进一步考虑配套融资影响，假设配套融资发行价为8.02元/股，发行数量为万股：发行股份购买资产与募集配套资金后公司备考总市值将达到亿元-亿元。换言之，在上述资产收购完成后，天山股份整体市值有望超出亿。还有一个参照系，即与当前行业龙头海螺水泥的对比。“按当前标的资产范围，测算重组后公司截至年末熟料设计产能达到3.05亿吨，年水泥和熟料综合销量达到3.33亿吨，分别相当于天山股份年的.倍、5.5倍，在产能和自产品产销量等指标上均超过海螺水泥。”国盛证券指出。反观海螺水泥，当前市值高达亿元，其盈利能力也更强，年净利润达.93亿元，天山股份加上上述4家拟购资产的年净利润总数则为24亿元。如此看来，卖方机构给出的亿元市值预期值，与年两家公司的利润规模基本相符。即便难以超越海螺水泥，但是好在天山股份基数更低，虽然公司股价今天已经涨停，但是总市值尚不过亿元，距上述目标仍然很大距离。0
天山股份蛇吞象熟料产能将超过海螺水泥
天山股份拟向控股股东中国建材等发行股份，收购中国建材水泥板块资产，包括中联水泥00%股权、南方水泥99.93%股权、西南水泥95.72%股权、中材水泥00%股权，同时拟向不超过35名符合条件的特定对象非公开发行股份募集配套资金。
本次发行价格为3.38元每股。目前，交易标的的审计、评估工作尚未完成，预估值及拟定价尚未确定，预计构成重大资产重组。
从标的财务数据看，截至年末，中联水泥的总资产为.4亿元，年净利润为5.02亿元；西南水泥总资产为69.8亿元，净利润为3.5亿元；中材水泥总资产为24.4亿元，净利润为20亿元；南方水泥的总资产为.亿元，净利润为59.5亿元。
合并计算的话，重组完成之后，天山股份的总资产将由52.8亿元增加至约亿元。由此一来，天山股份的总资产规模将超过目前的水泥“一哥”——海螺水泥，后者截至年末的总资产为.77亿元。
不过天山股份合并后的净利润和净资产收益率，难比海螺水泥。况且，海螺水泥的资产负债率约20%。这意味着在同样资产规模的情况下，海螺水泥不仅资本开支更少，而且没有繁重的利息费用负担。
水泥行业，熟料产能决定了水泥产能。而合并完成，则天山股份的熟料产能将跃居全国第一。记者从中国水泥网发布的中国水泥熟料产能百强榜中获悉，若完成收购中联水泥、南方水泥、西南水泥、中材水泥，天山股份将分别增加熟料产能.6万吨/年、.3万吨/年、.3万吨/年、万吨/年，合计将增加熟料产能2.95亿吨/年。加上天山股份自身拥有熟料产能.7万吨/年，整合结束后，天山股份总熟料产能将超过3.3亿吨/年，超过海螺水泥。
02
西北水泥大跌宁夏建材封死跌停
受益于水泥行业的高景气度，水泥板块诞生了诸多牛股——万年青今年股价上涨超50%、海螺水泥最近两年股价翻倍。
中国水泥网大数据研究院认为，中国建材将非A股上市公司中的水泥资产全部装入天山股份，不仅大幅提升企业的竞争力，而且可发挥区域或产业链协同效应，同时在技术创新、资产质量方面形成整合优势。
天山股份也表示，本次重组完成后，上市公司将把标的公司纳入整体业务体系，充分协调标的公司与上市公司现有业务的协同发展，形成协同发展、互相促进、资源共享的良性互动。
随着天山股份在水泥板块拉开重整序幕，中国建材集团旗下其余子公司的资产整合预期也在升温。在合并前，中国建材手握多家水泥公司，同样创造年以来股价新高。
然而今天开盘以后，同为西北水泥三雄的祁连山和宁夏建材却被资金抛弃，截止收盘，祁连山大跌7%，宁夏建材跌停，天山停牌期间累计涨幅达44%的港股中国建材今天也大跌近7%。
03
对于中国建材的长远影响
这次重组对于中国建材的影响到底有哪些呢，球友
知行合一zxhy分析认为主要有以下几点：一、短期业绩、负债无大影响。上面的分析我们看到，重组拿到的现金区区50来亿，降低负债有限，同时，重组后建材依然绝对控股，持股比例变化不大，对于旗下的水泥企业股权结构的变化，短期是不影响基本面的，因此中国建材今年的业绩并不会因为此次重组有太大变化。
二、资产价值重估推动估值提升。第一点说了，重组对于中国建材今年的业绩没有大影响，那为什么近期股价暴涨，年涨幅62％，跑赢港股75％，要知道中国建材可不是什么医药、芯片企业呀，其在港股长期没人待见，估值只给到pe5-6，pb0.5-0.6呀。聪明的朋友应该发现了，问题就在这，我们中国建材的资产在港股按净资产5折、6折卖，然后放到a股直接可以按2pb卖，那会发生什么，就是资产的价值重估，通过此次水泥重组，市场发现了中国建材的资产价值，至少是水泥资产的价值，因此推动了一波价值修复，这个修复不是靠业绩，而是靠重组带来的市场对于其价值的重估。
三、中国建材的长期投资逻辑得到加强。为什么这么说，中国建材的投资逻辑感兴趣的朋友可以翻翻我的专栏，核心就三点：.类似于加强型的“水电股”，强大的现金流偿还负债带来业绩逐步提升；2.主营业务的持续扩展，未来骨料等业务，业绩贡献都将是百亿级别的；3.新材料业务等，占据新的制高点。这次水泥重组将进一步加强中国建材的长期投资逻辑，主要有几点：.水泥各企业间协同进一步加强，未来盈利能力会进一步提升；2.此次重组增强了市场对于中国建材后续资本运作的预期；3.资产价值重估有望长期提升中国建材的估值。
04
“中国神X”概念全名单
球友
孥孥的大树发文称：周末看好些群真的是吃奶劲的在讨论水泥。天山股份这波重组肯定是大利好，这波重组如果顺利实施，天山水泥产能跃居全国首位。总资产、营收跟产能都是超过海螺水泥的，但净利润差海螺几个身段，后期整合后，效应应该能提升，净利润能提升。在历次大牛市的过程中，都有类似的重磅重组消息，7年是中国船舶，年是中国中车，都是产业龙头的大整合。而前面中国船舶和中国中车消息出来之后，就是数涨停过日子了。这一次，大树认为这次也不例外。
大树记得年中国神车之后，网上留传了一个神X系列的“潜力”国改股，贴一下，大家记录一下，说不定下一波牛市又有一个应运而生。
中国神运：中国远洋、中海集运、中海科技、中海发展、中远航运。
中国神船：中国船舶、中国重工、中船防务。
中国神铁：中国中铁、中国铁建。
中国神汽：一汽轿车、东风汽车、东风科技。
中国神钢：宝钢股份、宝信软件、八一钢铁、韶钢松山、武钢股份。
中国神煤：中煤能源、上海能源、中国化学、天地科技。
中国神电：国投新集、中成股份、国投中鲁、国投电力、中纺投资。
中国神粮：中粮糖业、中粮科技、中粮地产、酒鬼酒。
中国神药：国药股份、国药一致、现代制药、天坛生物。
当然来有这两年传的中信证券，中信建投的重组，我觉得这个可以称为中国神券。
中国神车，中国神船，中国神泥，我看有些机构在分析，这一轮国改肯定还有其它系列出炉，所以大家可以考虑后面的中国神X系列了。
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