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中信证券：资金利率中枢下移货币政策收紧的概率低
4+7：7大维度解析11个城市执行细则的异与同
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中信证券：资金利率中枢下移货币政策收紧的概率低
年以来资金利率呈现出中枢下移、波动增强的特点。
资金利率中枢下移是降准效果显现；公开市场操作减量造成DR波动性增大。同业存单发行利率上行，资金面确实边际有所收紧，是流动性净回笼和季末因素共同的结果。
货币市场利率中枢下行反映了流动性整体仍较为充裕，但资金利率波动性增强反映了货币政策对资金面波动容忍度的提升。季末阶段波动性较大、后续降准后公开市场操作或保持低量操作，资金面的波动仍然会存在。
短期来看货币市场可能需要承受波动。
从长期来看，货币政策收紧的概率低。
“M2和社融规模增速要求与民义GDP增速相匹配”的目标设定已经要求今年M2增速的企稳回升。
从历史上看，历次M2增速回升的阶段均与“双降”相联系。因而降准是在预期之内的，这决定了年货币政策总体取向不会明显收紧，更多是流动性投放和工具上的摆布。
（天圣医药经济信息中心据中信证券明晰笔谈整理）
4+7：7大维度解析11个城市执行细则的异与同年12月，25个“4+7”带量采购中选品种公布，按照此前国家医保局部署，到年3月底，“4+7”带量采购应全面落地执行。截至目前，11个城市均已下达相关文件，明确具体执行时间与细则，下面将从7大维度对不同城市在执行“4+7”带量采购的细则进行解析。
维度一：全面实施时间
到年3月底，“4+7”带量采购应全面落地执行。福建省虽不是试点地区，但该省将拿出60%的市场份额推行“4+7”带量采购，于4月1日执行，此外，白癫风能治吗白癜风初期症状和图片