热点轮动中把握个股合理价值
国泰君安医药9月策略暨中报总结
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投资要点：
一、医药板块上市公司中报大体符合预期
年上半年板块整体（可比口径）收入增速17%、扣非净利增13%，较年有所放缓。应收账款和存货的增长均高于收入增速，经营性现金流同比下降。在建工程同比下降——企业家已开始收缩资本开支，未来产能扩张放缓。
景气度较高的是：血制品、维生素原料药、医药流通、专业医疗服务、创新药、制剂出口、竞争格局较好的处方药。
无论是制药业还是医疗器械、医疗服务，并购已经越来越成为重要的增长因素。少数公司开始出现业绩承诺无法难以达到的情况（需要计提商誉减值），除了财务收益，这也是未来两年都需要南宁治白癜风最好的医院白癫疯怎么治疗